三只松鼠半年度利润下滑严重：股价下跌近半，转型周期还待多久？
说到休闲零食，三只松鼠是业内响当当的名字但是今年，三只松鼠过得不太好最新半年报显示，三只松鼠营收和净利润同比大幅下滑
对此，三只松鼠列举了多项理由，并表示公司一直在持续布局，推动管理层变革，建设新工厂，开始转型但从今年资本市场来看，股价下跌超过48%，可能恰恰说明投资者的耐心受到了考验三只松鼠要多久才能变身
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半年报业绩不佳
日前，三只松鼠股份有限公司披露半年度报告上半年营业收入41.14亿元，同比下降21.80%，归属于母公司净利润8213.43万元，同比下降76.65%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2417.13万元，同比下降90.84%
三只松鼠表达了营收变化的原因:
1.线上平台流量下降，人群持续分化，关注坚果后，SKU下降，疫情导致部分物流仓库发货受限，影响电商整体营收。公司继续重视电商业务，将推动向用户运营转型，
2.基于外部竞争和自身定位的变化，主动关闭不符合长远发展的门店，积极探索新模式，
3.推进渠道变革，全面推进批发业务集中整合和线下市场秩序规范，做好进入县域下沉市场和传统销售点渠道的前期保障，
4.报告期内，分销渠道侧重于市场布局和新业务培育目前，线下专属产品升级已顺利完成，市，市，县全国重点经销商开发，零食专柜试销启动上半年处于发展培育期，规模效应尚未显现
利润变动的主要原因是:部分原材料价格及运费上涨，影响毛利率，处理辐射疫区仓库内滞留的产品，为了巩固坚果的心智，花费上亿元进行品牌推广，会极大影响当期利润，关闭部分门店会带来押金损失，装修摊销，拆除等费用，2021年度业务伙伴持股计划和限制性股票激励计划中，报告期内股份支付费用超过3，000万元。"
线下，大量关店证实线下渠道也在不断给三只松鼠施压今年上半年，三家松鼠餐厅新开门店1家，关闭门店56家期末门店85家，营业收入3.39亿元联盟新开门店37家，关闭门店182家，期末门店总数780家，实现营业收入2.98亿元，新实现发行营业收入4.32亿元
《港湾商业观察》联系了三只松鼠，询问线下门店数量和关店数量的区别未来将如何发展线下渠道以增加收入尚未收到任何答复
最近几年来，三只松鼠可能仍面临一定的流动性压力2019—2021年和2022年上半年，三只松鼠经营活动产生的现金流量净额和期末现金及现金等价物余额整体下降
2019—2021年，三只松鼠经营活动产生的现金流量净额分别为—3.29亿，11.99亿和5.89亿，期末现金及现金等价物余额分别为9.63亿，11.10亿和4.08亿，2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.95亿，同比下降0.35%期末现金及现金等价物余额为2.38亿元，去年同期为4.56亿元
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资本市场不断减少。
三只松鼠半年报发布三天后，光大证券在研报中提到了对三只松鼠的认可，将维持三只松鼠的增持评级，理由是公司战略转型有利于长期发展。
早在今年一季度，已有多家券商表示认可三只松鼠日前，光大证券发布研报称，维持三只松鼠增持评级同日，中银证券发布研报称，给予三只松鼠增持评级
多家证券机构给出的增持评级可是，三只松鼠今年的资本市场走势并不理想相反，今年以来k线图整体呈下跌趋势据同花顺统计，2022年1月4日至2022年9月8日，三只松鼠跌幅达48.52%
日前，半年报发布后，三只松鼠被深股通减持23.46万股，最新持有82.69万股，占公司a股总股本的0.21%次日，深股通继续减持5.61万股，最新减持77.08万股，占公司a股总股本的0.19%
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新工厂转型
面对业绩不佳，股价下跌，有市场声音认为这是三只松鼠转型之痛。
今年4月，三只松鼠发布了未来十年的新战略方向，其亮点是聚焦坚果行业三只松鼠在半年报中指出:今年公司将从电子商务核心转向坚果供应链核心公司位于安徽无为的高标准自动化螺母制造工厂已于8月正式投产
著名经济学家，新晋金融专家余丰慧对《港湾商业观察报》表示:三只松鼠转型做坚果行业非常有前景研究表明，吃坚果对老年人保持健康有很多好处目前，中国的老龄化群体越来越多按照65岁以上老年人口占14%以上的指标，2021年中国已达到中度老龄化社会所以坚果未来的市场还是一个比较大的市场，这样的转型大有可为
但向坚果行业转型也相当困难坚果行业和零食行业竞争激烈，基本上是一片红海在这样的市场形势下，三只松鼠如果拿不出品质，拿不出真正对改善老年人健康有用的营养食品，也打不过自己的品牌在激烈的竞争面前很难脱颖而出，所以这次转型一定程度上会给三只松鼠造成压力
可是事实是，保证三只松鼠的质量一直是一个不可逾越的障碍无论在投诉平台还是微博等社交软件上，都能看到很多消费者对三只松鼠食品安全的质疑
三只松鼠表示:制造工厂投产后，将实现从原料端到加工环节再到成品检验的全方位质量控制，打造更加稳定，可追溯的质量闭环未来的三只松鼠能否通过转型赢得民心和投资者，还有待观察
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